踏入一月份下半個月首個工作天的周五（16日），亞太區金融市場初段，美元兌主要貨幣整體變動不大，繼續在周四（15日）北美收市區間上落。昨日美匯指數開市報99.07，低位99.05、高位99.48，按日升約0.27%，今早開市報99.35。過去52個星期波幅介乎96.22至109.88，按年下挫約8.93%。
專家列陣
快遞業正從「價格戰」轉向「價值戰」，市場份額有望逐步向服務品質更優、管理能力更強、網絡健康度更好的企業集中，該等企業可憑藉資源優勢實現更顯著降本增效，投資者應重點跟蹤監管力度、量價表現及頭部企業競爭策略變化。
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踏入2026年，委內瑞拉政權變天，伊朗政府有倒台危機，還有特朗普勢要取得格陵蘭，以及俄烏戰爭未結束，似乎預測2026將是動盪的一年。
美國財赤高企，截至目前債務達38.6萬億美元，相當於每個美國公民債務11.3萬美元，債務佔GDP達124%，絶對不是小數目。最初特朗普委任馬斯克領導效率部改善政府效率，同時減少債務，但最終雙方反面收場。至於向各國收取關稅，但到11月財政赤字依舊見紅，達1730億美元，還未計侵侵計劃2027年國防預算大增50%至1.5萬億美元。
金價過去兩年跑贏美股
作為美元的死敵黃金，自2024及2025年分別升27.2%和64.6%，跑贏同期標普五百指數（2024及2025年升23.3%和16.4%），以黃金作為貨幣看待，一個貨幣跑贏一個股票指數，過往根本很難發生，但正正在過去兩年金價跑贏美股。
隨着地緣局勢仍動盪，加上聯儲局主席鮑威爾接獲美國司法部傳票，威脅對他展開刑事訴訟，刺激金價再創上高，升穿4600美元大關。不過，金價正處相當關鍵位置，以標指/黃金比率（即標普500指數除金價）為例，目前處於約1.54【圖1】，番査過去三次（即1930年、1973年及2010年）曾跌穿該水平，之後標指/黃金比率便一瀉如注，更將標指/黃金比率質至0.2、0.1及0.7水平，以標指周二晚6963收市計算，按此比率跌至0.7水平，金價有望逼近一萬美元。
圖一：標普五百指數/黃金比率
礦業股升勢未完
筆者在過兩個月節目已講，未來如何跑贏金價是關鍵問題，因為黃金的升幅已成為市場新Benchmark，一旦跑輸金價，即是跑輸大市，要跑贏金價，才算是跑贏大市。別忘記，債台高築下，美金難免持續弱勢，商品價格最終會被推高，意味通脹會重臨，對抗通脹最有效是黃金，因此要判斷邊類資產跑贏黃金是相當重要。
至於美股，雖然眾多分析認為總統任期第二年時，大市整體走弱，但亦有統計指出，在同一個總統的任期第二年，整體股市並不會太弱，甚至按年平均來講有20%升幅【圖2】。
圖二：同一位美國總統第二年任期大市未必會跌
更何況，美國持續印錢下，M2去年增加1.65萬億美元，達26.7萬億美元，美股今年向上機會大，但在美元弱勢情況下，礦業股特別是金礦、銀礦及銅礦股，依然是首選選擇，相信升勢依然未完。
尹德政
新城高級分析員
製造工程系畢業，主修工業機械人，曾在化工廠擔任電機工程師近六年，長期追蹤工業、晶片及資源股，利用工程師視角拆解股票市場虛實，亦是長期黃金大好友。
周四（15日）亞太區金融市場交易初段，美元兌主要貨幣整體變動不大，繼續在周三（14日）北美收市區間上落。昨天美匯指數開市報99.18，低位98.94、高位99.25，按日微跌約0.07%，今早開市報99.07。過去52個星期波幅介乎96.22至109.88，按年下挫約9.16%。
農夫山泉（09633）作為中國飲料工業十強中唯一的民族企業，其核心品牌「農夫山泉」早已是家喻戶曉的馳名商標。公司自1997年起佈局七大優質水源基地，奠定天然飲用水的堅實基礎。
周三（14日）亞太區金融市場交易初段，美元兌主要貨幣繼續企穩在周二（13日）北美收市區間。昨天美匯指數開市報98.88，低位98.85、高位99.23，按日上升約0.28%。過去52個星期波幅介乎96.22至109.88，按年下瀉約9.74%。
周二（13日）亞太區金融市場交易初段，美元兌主要貨幣繼續徘徊在周一（12日）北美收市區間。昨天美匯指數開市報99.16，低位98.67、高位99.25，按日下跌約0.26%。過去52個星期波幅介乎96.22至110.18，按年下挫約9.75%。
第四範式（06682）作為企業人工智能的領導者，憑藉其以平台為中心的人工智能解決方案，持續助力企業實現AI快速規模化落地，驅動決策能力全面升級。根據灼識諮詢報告，公司於2022年在中國以平台為中心的決策類人工智能細分市場中佔據最大市場份額，技術前沿性突出。其專有的自動機器學習算法被譽為全球最前沿，並曾於2021年在Open Graph Benchmark圖學習任務中刷新兩項世界紀錄，技術底蘊深厚。
踏入一月份第三週首個交易日的周一（12日）亞太區金融市場交易初段，美元兌主要貨幣個別發展。上周五（9日）美匯指數開市報98.87，低位98.85、高位99.27，按日升約0.27%，今早開市報99.16。過去52個星期波幅介乎96.22至110.18，按年下挫約9.59%。
