康師傅控股（00322）集團擁有良好銷售渠道，在整體消費增速放緩下依然保持份額增長，展現極強基本面抗壓能力。集團擁有約七萬多家經銷商及五百多萬個零售點，全國銷售網絡實現全覆蓋。今年第二季度報告顯示，在全國二十六個調查地區中，康師傅均佔據首位，整體市場佔有率超過 40%。
高端化結構升級成為利潤增長核心引擎，毛利率由去年 27.8% 升至今年上半年 30.3%，淨利潤達 10.03 億元，按年增 5.5%；高價袋裝面佔比接近 40%，中價產品亦穩步增長，證明其覆蓋全價格段能力。
場景化與 IP 化運營持續煥新產品矩陣，多品類、多人群布局構建全面競爭優勢。集團上半年收入 405.45 億元人民幣，經調整股東應佔溢利按年增 15.2%，現金及銀行存款約 236.7 億元，淨負債資本比率為 -48.6%，財務結構穩健；管理層強調全年維持 100% 派息比率，按現價計股息率約 7.8%，高股息防禦屬性突出。
此外，無糖茶賽道高速增長，集團旗下茉莉系列及「茶的傳人」積極布局高端純茶，有望成為新增長點。
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
