Anthropic 於 2026 年第二季的初步業績 – 營收突破 115 億美元，年增超過 14 倍，並首度錄得經調整營業利潤 – 已成為 AI 基礎設施類股的催化劑，即便大盤指數走低。該業績遠超部分分析師預期的 80 億美元，凸顯企業採用 AI 的速度正在加快，並帶動從記憶體與儲存、光通訊到電力設備等 AI 硬體價值鏈上個股全面上漲。
營收盈利創紀錄
Anthropic 向潛在投資人透露，2026 年第二季營收超過 115 億美元，對比 2025 年第二季的 7.87 億美元及 2026 年第一季的 47.3 億美元，不僅年增驚人，季增動能亦十分強勁。對估值論述而言，更重要的是該季公司呈報經調整營業利潤為正，象徵領先 AI 實驗室從「不惜代價追求成長」轉向「具規模化獲利能力」的關鍵轉折。儘管相關數據尚屬初步，可能在 IPO 申請前有所修訂，但與 Anthropic 於 5 月揭露約 470 億美元年化營收規模一致，為其成長軌跡增添可信度。
硬體股在弱市中脫穎而出
此財報驚喜已明確轉化為資金輪動至 AI 相關硬體類股。記憶體與儲存廠商美光及 SanDisk 因市場預期 DRAM/NAND 及 HBM 需求將隨 AI 集群擴大而升溫，股價走揚；光學與光子元件供應商如 Lumentum 受惠於資料中心網路提速需求而跟漲；半導體設備應用材料乃至與資料中心建設及電力相關的工業股（Caterpillar）亦參與此波漲勢。此漲幅廣度反映投資人正在定價多層級的資本支出週期：加速器需要更先進封裝與設備，更高頻寬推動光收發器與光纖需求，而 AI 集群擴張則顯著提高用電量，有利電力相關工業股。
政策陰霾稍散：白宮對蘋果及中國記憶體晶片評論
另一催化因素來自白宮發言，暗示不希望蘋果採購中國製記憶體晶片，市場解讀為對美國及盟邦記憶體供應商有利。儘管細節有限，但在已對供應鏈自主性及出口管制風險高度敏感的市場中，此言論引發共鳴。對投資人而言，隱含意義明確：任何有利於非中國記憶體採購的政策傾向，都可能支撐美光、SanDisk 及其生態夥伴的定價能力與產能利用率，進一步強化今晚 AI 晶片相關類股漲勢。
英偉達財報或為下一個轉折點
市場焦點現轉向英偉達週三盤後將公布的業績。若英偉達營收穩健，並對資料中心 GPU 需求給出正面展望，AI 硬體類股可望延續漲勢，即便該股可能出現常見的財報後回檔。歷史上，英偉達財報向來是整體 AI 基礎設施交易的風向球；強勁成績將驗證今晚美光、Lumentum、AMAT 及 Caterpillar 漲勢所反映的資本支出假設。反之，若資料中心成長出現任何疲軟，可能削弱市場熱情，惟 Anthropic 的獲利里程碑已為該產業提供超越單一供應商展望的新基本面錨點。
從題材炒作到現金流驗證
Anthropic 的業績之所以重要，在於它提供具體證據，證明 AI 支出正大規模轉化為商業營收與利潤。對投資人而言，這將辯論從「AI 太昂貴」轉向「AI 在模型層面已現金流為正」，進而支撐整個供應鏈中的估值。未來可能的 IPO 路徑也將為公開市場引入新的大型 AI 純粹概念股，有望帶動同業評價重估，並於上市後引發指數資金流動。
簡言之，Anthropic 營收暴增 14 倍且首度獲利，在華爾街表現黯淡之際重燃 AI 市場情緒，政策訊號與即將到來的英偉達財報更添柴火。若英偉達確認資料中心需求強勁，AI 硬體相關類股可望再上一層，即便整體市場依舊疲弱。
陳俊文（Norman）是一位獨立投資策略師，擁有超過30年專業投資經驗，曾在家族辦公室、銀行、精品基金公司、財富管理公司工作。在其職業生涯中，管理過多種資產，包括全球股票投資組合、多元資產投資組合、基金中的基金和可轉換債券基金。Norman對全球金融市場及多種投資資產具深入了解，包括全球股票、債券（高等級、高收益、混合、可轉換）、衍生性商品（選擇權、認股權證、掉期等）以及各類多頭和多頭產品對沖基金。他經常接受媒體採訪，並曾擔任多家大專院校專業金融課程的客座講師。
