洛陽鉬業（3993）

洛陽鉬業（03993）近期宣布將通過全資附屬公司向一隻目標規模80至100億元人民幣的股權投資基金出資5億元，該基金主要專注於科技、醫療健康及消費品等朝陽產業，旨在借助專業機構提升投資效益，為股東創造回報。公司2025年前三季度業績表現強勁，歸母淨利潤達142.80億元，同比大幅增長72.61%，並創下歷史同期新高，主要受益於銅產品量價齊升及有效的降本增效措施。期內銅產量達54.34萬噸，同比增長14.14%，超出預期；同時，銅業務毛利率提升至54.07%。

此外，在產能擴張方面，公司位於剛果（金）的KFM二期工程項目預計2027年投產，屆時將新增年均10萬噸銅金屬產能，為遠期銅產量邁向100萬噸目標奠定基礎。隨著剛果（金）鈷出口禁令解除並轉為配額制，預計第四季度鈷銷量將顯著回升，加之鈷板塊毛利率已大幅提升至63.46%，公司盈利能力有望進一步增強。

在財務管理上，公司借款規模減小帶動第三季度財務費用同比大幅下降93.87%，資產負債結構持續優化。在金屬價格中樞上移及自身產量增長的雙重驅動下，洛陽鉬業未來盈利前景值得期待。目標價22元，止蝕價16元。