渣打集團（02888）2026 年上半年經營收入 116 億美元，按年增長 6%；剔除 Solv India 交易收益後增長 8%；稅前利潤 48 億美元，增長 9%；ROTE 達 17.6%，CET1 為 14.2%，中期股息每股 20.4 美仙，大增 66%，並啟動 10 億美元股份回購。
第三季經營收入 58 億美元，增長 14%；稅前利潤 23 億美元，增長 29%；ROTE 升至 15.7%，CET1 維持 13.8%，信貸減值降至 9000 萬美元，集團已上調全年收入指引。
增長引擎明確：上半年財富方案收入增長 38%，第三季再增長 26%；環球市場第三季增長 21%，環球銀行及交易服務提供輕資本收入支撐。
集團同時推進「數幣達」、mBridge 及 CIPS 人民幣跨境結算，並布局數字原生票據及可持續金融，構成中長期估值彈性。
當前市盈率約 12.7 倍，股息率約 2.54%，相對 ROTE 指引約 14% 並不昂貴；風險在於中東業務敞口撥備、美元利率下行壓制淨利息收入、環球市場收入波動及 AI 降本執行進度。
建議投資者中線持有。
目標價 246 元，止蝕價 197 元
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
