港股市場走勢續弱，除了地緣政治局勢持續緊張，導致外資對新興市場及港股的風險偏好明顯下降外，近期內地股市持續向下，也是導致港股表現疲弱的重要因素。同時，美聯儲貨幣政策仍具不確定性，美債收益率高位震盪，進一步壓制了港股市場的估值修復空間。從技術走勢分析，恒生指數已正式跌穿前期重要低位 23,737 點。此一關鍵位置的失守，意味著前期的築底形態遭到破壞，技術指標轉弱，預料指數短期內將繼續向下尋底。市場此時需尋求新的防禦與支持區域，初步支持位先看 23000 點的整數心理關口。在指數探底完成前，投資者在操作上應保持謹慎，控制倉位。
隨著港股市場逐步進入季度業績披露的高峰期，市場焦點將由早前的宏觀政策預期，回歸到微觀的企業基本面。投資者在這段時間應重點關注業績數據，並留意那些業績表現理想、指引正面的股份。
AI概念股當中，瀾起科技（06809）發盈喜，預計第三季歸母淨利潤同比大增超過1.5倍。這份成績單透露出兩大重要因素，首先是業績增長對比上半年明顯加快，營收與利潤增速顯著提速，主因是 AI 推理及應用快速發展推升了相關晶片的整體需求；其次是佔集團絕對核心的互連芯片產品，在第三季收入按年、按季均錄得大幅增長，公司預計第四季度相關產品需求將進一步提升。而互連芯片產品在第三季的毛利率預計為68.0%至68.5%，按年增加2.31至2.81個百分點。此數據反映出，公司業務正處於量價齊升的黃金局面。在此之前，市場普遍擔憂全球 AI 基礎設施建設投入可能放緩，進而引發 AI 硬件股份增長見頂的悲觀預期。瀾起科技這份強勁的季績指引以及對後市需求的看好，有效降低了市場對 AI 硬件板塊增長見頂的憂慮。
受瀾起科技盈喜的利好刺激，港股市場的 AI 硬件產業鏈板塊再度獲得資金注目。在當前季度業績期期間，其他同類別股份不妨作出重點關注。例如聯想集團（00992）作為全球 PC 與服務器龍頭，全面佈局 AI PC 與 AI 服務器，隨著全球企業與雲端服務商對 AI 基礎設施採購的持續擴容，其業績有望直接受惠於伺服器硬件與終端設備的量價齊升。另外，中芯國際（00981）作為內容半導體晶圓代工龍頭，各類 AI 晶片及配套晶片的國產化替代需求極為龐大，瀾起科技相關晶片出貨量的大幅增長反映出上游產業鏈的火熱，中芯國際作為產能提供方，其產能利用率與晶圓平均售價有望在季績中呈現改善趨勢，同樣值得在業績期作出留意。
伍禮賢
光大證券國際證券策略師
擁有超過15年港股及內地A股分析經驗，持有中國政法大學法律學士及香港中文大學金融碩士學位。
領導股票零售資料研究團隊專責分析香港及內地股票市場，亦負責研究和分析基金、債券及結構性產品，尋找與股票相關的各類資產類別的投資價值。
