中東局勢迎來轉捩點。美國與伊朗的停戰談判傳出突破，市場憧憬霍爾木茲海峽重開，油價一度急跌超過一成。與此同時，金油比率從極端的80倍回落至約40多倍，這對投資者有何啟示？本文將拆解油價後市及黃金買入時機。
三方各有所圖 停戰協議可期
美伊戰爭發展峰迴路轉。美國總統特朗普最初態度強硬，但當伊朗開火並襲擊阿聯酋船隻後，卻表現克制，認為交火不影響停戰協議。正當外界困惑之際，謎底正在逐漸揭開：同一時間，伊朗外長訪問中國，中方要求重開霍爾木茲海峽。據傳媒爆料，美伊已達成一頁14點的諒解備忘錄，雖無法律約束力，但顯示合作意向。市場推斷，中國正幕後推動美伊和談。
若協議達成，三方均受益：
美國：特朗普希望擺脫戰爭泥沼。他原以為斬首行動能速戰速決，如今卻深陷其中，又不願發動地面戰。透過中國斡旋達成協議，他可集中精力訪華、籌辦美國250週年國慶及世界盃，更重要的是油價下跌有助壓制通脹，應付中期選舉。
伊朗：伊朗經濟早已危機四伏，軍事上無法對抗美國，只能封鎖海峽推高油價施壓。若能結束戰爭，封鎖海峽可作為籌碼，爭取撤銷部分制裁，專注修復經濟。有中國作中間人，伊朗亦較安心，避免再於談判期間遭突襲。
中國：中國約四成石油進口經霍爾木茲海峽（特朗普稱六成），重開海峽有助確保能源安全。若成功促成停戰，更可展示國際影響力，確認「G2格局」。
因此，特朗普訪華前，三方均有強烈動機達成協議，機會較過去兩個月大增。筆者預計協議集中討論重開海峽及停火，濃縮鈾等技術細節由專業官員跟進。
