4月29日，濰柴動力（02338）公佈2026年第一季業績，營業收入625.6億元，同比增長8.9%；淨利潤30.9億元，同比增長13.8%，每股盈利0.36元，業績表現良好。值得留意的是，期內數據中心用大缸徑發動機銷量突破500台，同比大增超過240%，構建全新業績增長曲線。
當前全球AI算力基建提速、數據中心備用電源需求大增，大缸徑高端發動機技術壁壘高、盈利水平高，已成為集團核心賽道。濰柴動力自2009年佈局該領域，現已形成M系列全譜系產品矩陣，2025年全年銷量首次突破1萬台。
面對客戶對交付速度的極致要求，公司果斷加大產能建設，優化募集資金投向，追加「大缸徑高端發動機建設項目」投資，力求壓縮交貨周期，搶佔市場先機。
隨著電力能源產品持續放量，大缸徑業務毛利率顯著優於傳統動力，推動集團盈利結構向更高質量、更高利潤率轉變。傳統重卡周期弱化，公司估值邏輯正從周期股轉向成長股。濰柴動力已邁入周期弱化、成長強化的新格局，前景值得期待。
目標價44元，止蝕價32元。
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
