美國中期選舉落幕，民主黨掀起「藍色浪潮」並一舉掌控參眾兩院，迅速在金融市場掀起波瀾。儘管美股在急跌後稍收失地，但VIX波動指數仍企穩於25水平，顯示市場情緒轉趨謹慎。當政治版圖變天，盤踞全球多時的「AI敘事」是否迎來了根本性的轉折？現在又是美股的絕佳入市時機嗎？
事實上，美國的AI敘事的確正經歷一場現實檢驗，但長遠的AI革命與科技變革絕不會在一場選舉後戛然而止。民主黨在國會告捷雖在預料之中，但在深紅州份德州意外丟失州長及參議院席位，卻令市場大跌眼鏡。投資者最憂慮的是，侯任州長伊諾霍薩上任後若落實競選承諾，暫停德州的數據中心建設，將對產業造成重擊。目前德州的數據中心項目佔全美近25%，連同其他落敗的AI重鎮州份，受影響項目高達45%。這意味著全美算力基礎面臨被大幅削減的風險，直接打擊AI硬體需求，迫使投資者重新評估科技巨頭的估值模型。
除了實體基建面臨煞車，政策監管的緊箍咒也同步收緊。隨著民主黨全面掌控國會，今年9月提出的《禁止超級人工智能法案》再次成為市場焦點。該法案建議違規者最高可判囚20年，一石激起千層浪，令不少機構投資者心生忌憚。一旦法案通過，將對AI研發與應用形成重大制肘。
當然，法案從草案到真正落地仍有巨大變數，侯任德州州長近期也公開發言安撫市場，強調並不厭惡數據中心；《禁止超級人工智能法案》內容過於激進，通過機率相對偏低。然而，當前投資情緒脆弱，市場從來不缺負面敍事。綜合考量未來Anthropic上市被降估值、甚至延遲的風險，以及年底前的獲利回吐壓力，預料美股短線仍將持續震盪。
張建泰
張建泰 (Ken Cheung)
在企業及投資銀行從事外匯及宏觀分析工作超過12年，曾任職首席亞洲外匯策略師，並定期接受本地及海外媒體訪問，包括Bloomberg、Reuters及CNBC，發表精闢獨到的匯市觀點。
Ken畢業於香港中文大學經濟系，取得學士及研究碩士學位，並在2012年獲得特許金融分析師(CFA)專業資格。
