美的集團（00300）

美的集團（00300）截至 6 月 30 日已累計回購 A 股 6,867.9 萬股，佔總股本 0.90%，支付總金額約 54.76 億元人民幣，且回購用途已變更為依法註銷以減少註冊資本。

業務層面，市場最關注的焦點是庫卡（KUKA）機器人業務的分拆上市預期。據外電報道，美的正籌備分拆旗下德國工業機械人業務庫卡，最快於 2027 年在中國上市，估值或高達 1,750 億元人民幣，相當於美的當前市值逾 30%。2025 年公司 B2B 業務收入已達約 1,228 億元人民幣，佔總收入約 30%，增長達 17.5%，明顯快於整體的約 5.5%。

此外，歐洲破紀錄酷熱天氣帶動中國製可移動空調熱賣，美的作為歐洲空調出口規模國內第一的龍頭企業，上半年在德、法、西、英等西歐市場整體銷售額同比大漲超 70%。公司亦取得機器人相關外觀專利，並於 3 月啟動順德液冷智造基地建設，總投資超 10 億元。

美的集團作為白電龍頭，正從傳統家電製造商向「家電 + 機器人 + 新能源部件」的綜合科技平台躍遷，身處以舊換新政策延續、海外需求爆發與 B 端業務結構性增長的黃金窗口。

目標價 98 元，止蝕價 80 元。