中銀香港（02388）

中銀香港（02388）近日舉行股東會，管理層就資產質素、派息政策及前景展望作出清晰闡述。雖然外圍地緣政治衝突、高通脹及高油價等不明朗因素持續，下半年不良貸款仍面臨一定上行壓力，但集團已作充足撥備，資產質素維持優於市場平均水平，信貸成本有望繼續低於去年。截至 3 月底，減值貸款比率降至 0.96%，較去年底改善 0.18 個百分點。

派息政策方面，首季業績穩健，季息每股 0.29 元按年持平，全年派息將維持 40% 至 60% 的派息比率。董事會已批准 2026 至 2028 年三年股東回報計劃框架，將結合市況靈活採取資本管理措施，在既定區間內穩步提升派息，並考慮股份回購及特別股息等方式。

集團近期最矚目的催化劑在於數字人民幣跨境應用的突破——中銀香港攜泰國子行作為首批直接參與行接入人民銀行「數幣達」平台，更成為首家境外資金託管行，成功完成首筆調撥生產驗證。同時，人行、金管局及證監會於 7 月 7 日公布 11 項深化香港與內地金融合作新措施，其中五項聚焦離岸人民幣業務，並將人民幣業務資金安排總額度由 2,000 億元大幅提升至 5,000 億元。

中銀香港作為本地系統重要性銀行，兼具防守性與跨境業務優勢，在當前波動市況下，其穩健的資產質素與明確的股東回報規劃，將為估值修復提供有力支撐。投資者不妨趁調整作中長線配置部署。

目標價 51 元，止蝕價 43 元。