本週，美國總統大選及聯準會利率決議引發全球市場高度關注。部分市場人士認為，內地政府或會在大選後採取進一步措施以應對外部環境變化，但參與政策討論的專家普遍認為，今年不太可能出台「大招」刺激措施。如果美國出現大選結果及政策不確定性，內地政府或在高端製造和本土產業投資上加強支出力度，以促進內需成長並降低對外部的依賴。

隨著美國大選結果將揭曉，美國或將迎來第一位女性總統或最年長的總統。儘管對其全球政經影響尚難預測，但美國財政問題已日益嚴峻。截至9月底，聯邦赤字達1.83兆美元，列歷來前三，總負債超35.7兆美元，利息支出達8,820億美元，已超國防開支。兩位候選人均未將重心放在債務解決上，反映美國朝野或認為近年來債務激增無需討論。

在未來一周會期中，市場當然仍然會對經人大常委授權的特別債規模有所期待，但君可想過這三軍匯聚於此時此刻的奇景，是偶然或是謀定而後動的妙招。因此，除了跟市場一起靜候佳音之外，大家不妨多從整盤棋如何互動下這角度去想想政策佈署，可能更具政策閱讀能力。

繼2024 年9 月19 日降息50 個基點(bps) 後，整個孳息曲線（對於一年期或以上期限的債券）已上移，一年期國庫債券利率從30 個基點上升至一年期國債的70 個基點。目前，降息六週後，孳息曲線明顯高於降息前六週。市場預計未來 12 個月僅降息 44 個基點，12 至 24 個月內不會降息。這顯示與聯邦公開市場委員會（FOMC）的預期相比，未來降息的前景更為保守。

最新一份《施政報告》宣佈以「資產水平」為審批基礎的按揭貸款的按揭成數上限由6成提升至7成，即與「供款與入息比率」為審批基礎的按揭成數上限相同。對於退休人士、沒有物業債務的現契樓業主，或資產寬裕但無固定入息的人士而言，如想以「資產水平」為審批基礎申請較高成數按揭將會更為方便。