工商銀行（01398）等國有六大行同步落實居民購房貸款貼息政策，自 2026 年 10 月 1 日起為符合條件的新發放首套住房商業性個人住房貸款提供財政貼息，採取「免申即享」方式，每月收息時自動扣除貼息金額，並通過短信告知客戶。此乃中央財政首次對商業性個人住房貸款進行貼息，政策實施期暫定一年，信號意義重大。
貼息直接降低購房者月供負擔，有助釋放合理住房需求，穩定房地產市場預期，同時緩解居民端還款壓力，對銀行個人住房貸款資產質量構成邊際改善。
工行作為全球資產規模第一的國有大行，在 12 個國家擔任人民幣清算行，上半年跨境人民幣業務量達 5.5 萬億元，人民幣清算網絡覆蓋非洲 19 個國家。是次中東首單自貿離岸債落地，既強化其離岸人民幣樞紐地位，亦為中東資金配置人民幣資產開闢新路徑，助力人民幣國際化。
基本面方面，集團 2026 年上半年營業收入 4658.59 億元，按年增長 9.1%；淨利息差 1.17%，按年上升 1 個基點，息差率先企穩。
集團擬向財政部及中國煙草定向增發 A 股募資不超過 1000 億元補充核心一級資本，鎖定期五年，國家信用背書信號強烈。
公司當前股息率具吸引力，隨着息差企穩、資本補充落地及跨境業務持續拓展，中線估值修復空間值得跟進。
目標價 9 元，止蝕價 7.1 元（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）。
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
