老鋪黃金（06181）

老鋪黃金（06181）近兩周股價表現亮眼，技術走勢較強。公司近期門店擴張積極，2025 年 7 至 12 月於上海恒隆廣場、深圳灣萬象城等頂級商圈新增約 5 家門店，香港海港城及深圳萬象城亦開設新店，門店總數達 46 家，覆蓋 16 個城市；海外布局加速，新加坡濱海灣金沙首店已開業，計劃 2026 年進軍東京，聚焦馬泰日韓市場；資本運作上完成 H 股配售，募資淨額約 27.07 億港元，用於存貨儲備及門店拓展。

行業層面，高端中式古法黃金持續破圈，老鋪黃金作為稀缺供給方品牌溢價顯著，黃金珠消費向高淨值客群傾斜；總市值高於板塊均值。

未來展望，2026 年計劃國內升級 5 至 6 家門店、海外新增 4 至 5 家門店，會員增長及同店銷售受益於老客復購，毛利率有望修復至 40%。臨近春節線下店鋪排隊熱度高漲，北京 SKP 等門店出現集中排隊現象，客流較去年同期擴大，顯示需求旺盛。

近日金價走高與漲價預期增強購買意願，春節銷售或超預期，預計 2025 年淨利潤增長 224% 至 48 億元，2026 年毛利率與盈利持續提升。老鋪黃金憑藉品牌優勢、戰略擴張及黃金牛市環境，增長動力充足，投資前景亮眼。

目標價 1000 元，止蝕價 710 元。