翰森製藥（3692）

翰森製藥（03692）近期在創新藥研發與商業化領域取得雙重突破，旗下高選擇性RET抑制劑HS-10365膠囊的上市申請已獲國家藥監局受理，為RET基因融合陽性非小細胞肺癌患者帶來新希望。更值得關注的是，公司與羅氏達成戰略合作，授予其CDH17靶向ADC藥物HS-20110的全球獨佔許可權，此交易將為翰森帶來8000萬美元首付款及最高14.5億美元的潛在里程碑付款，展現國際藥企對其研發實力的高度認可。

財務表現方面，公司上半年里程碑收入超預期，管理層已上調全年收入指引至中高雙位數增長，預計2025年創新藥收入將突破100億元人民幣，佔比有望超過八成。核心產品阿美替尼持續放量，今年銷售額有望突破60億元人民幣，且聯合化療一線治療適應症預計下半年獲批，將進一步鞏固其在肺癌治療領域的領先地位。

隨著在研管線中多個創新分子陸續推進，翰森製藥正展現出強大的持續創新能力與商業化前景。

目標價42元，止蝕價33.3元。