周大福創建（00659）財務層面，全年業績期內集團總收入 271 億元，按年增長 11.6%，其中保險業務收入 47.52 億元，增長 16.5%。整體應佔經營溢利 45.91 億元，按年增 3%。地區方面，香港業務貢獻約 63% 應佔經營溢利，中國內地佔 33%。
財務狀況方面，集團可動用流動資金約 313 億元，債務淨額按年減少 20% 至 117 億元，淨負債比率降至 28%，財務結構進一步改善。
集團正從傳統收費公路高息股，轉型為「保險成長＋公路現金流＋ AI 數據中心期權」的多元平台。年內已展開三項數據中心投資，最新項目位於馬來西亞柔佛州，持股 40%，第一期規模約 70 兆瓦，預計年底建成、明年投入運作，並計劃發展第二期逾 100 兆瓦項目。
在 AI 算力需求強勁及集團資本循環策略推動下，中線估值重構空間值得跟進，並密切關注保險新業務價值及數據中心項目交付進度。
目標價 9.6 元，止蝕價 8 元
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
