港股近期走勢偏弱，恒指短期內受制長假期效應以及北水買貨意欲放緩等影響。加上近期美長期債息繼續破頂，亦對港股走勢產生影響。本輪港股調整暫時見最低位24,275點，連同今年3月23日，恒指亦曾低見24,203點，而這兩個位置，在技術形態上形成了大型「頭肩底」的「左肩」與「右肩」，因此24,200至24,300一帶將成為港股下方重要支持。
另一方面，在國慶黃金周期間，港股將缺乏北水流入支持。而上周五在沒有北水加持之下，港股全日成交僅約1,000億水平。以上均反映，大市短期內向上動力或將不足，指數料將維持「升少跌多」的格局。
近日香港ETF市場可謂百家爭鳴，首三日已有超過十隻新ETF上市。由於筆者自身對整體港股還是認可其被低估潛力，以及對AI板塊繼續持中長線看好的觀點，因此在新的一眾新上市產品中，恒生AI演進ETF (3438.HK)則集合了以上兩大因素。
此ETF為本港首隻純港股AI主題ETF，在全球產業結構轉型的背景下，人工智能邁入商業化落地的爆發期。儘管美股市場的AI龍頭企業已錄得顯著的估值溢價，但港股市場中的AI板塊，基於整體市況估值水平，相對美股仍展現出較高的風險回報比。該ETF在成份股篩選上具獨特機制，其參考上市企業上一財年收入按年增長速度排名前60%的AI企業作出選取。同時，其亦設置「快速納入機制」，以及時捕捉剛上市不久的大型科企。另一方面，此ETF持有股份，與傳統恒生科技指數亦有較大區別。科指目前仍以傳統大型互聯網平台企業為主，而恒生AI演進ETF則集中AI產業鏈，因此與科指成分股重疊範圍較低。
雖然過去市場對AI泡沫常有顧慮，但筆者認為以過去本港，甚至美股市場的AI股份業績數據來看，增長動力仍然充足。疊加本港股市表現大幅落後，因此本港AI股份後市，相對外圍市場，或更具攻守兼備效用。
伍禮賢
光大證券國際證券策略師
擁有超過15年港股及內地A股分析經驗，持有中國政法大學法律學士及香港中文大學金融碩士學位。
領導股票零售資料研究團隊專責分析香港及內地股票市場，亦負責研究和分析基金、債券及結構性產品，尋找與股票相關的各類資產類別的投資價值。
