兆易創新 2026 年第一季度業績強勢爆發，營業收入錄得 41.88 億元人民幣，同比飆升 119.38%；歸屬股東淨利潤達 14.61 億元，同比激增 522.79%，毛利率更創下 57.08% 的歷史新高。存儲行業供給緊縮與 AI 需求爆發形成完美共振——利基型 DRAM、SLC NAND Flash 價格快速上行，NOR Flash 持續溫和漲價，三大產品線全面進入上行通道。
值得留意的是，公司 2026 年與長鑫存儲的 DRAM 關聯交易額度大幅上調至 57.11 億元，較 2025 年的 12 億元增長近四倍，印證 DRAM 業務正從「新產品導入」邁向「規模放量」階段。產品結構方面，存儲芯片收入 65.66 億元佔比 71.3%，MCU 業務錄得 19.10 億元，同比增長 13%，模擬芯片更錄得逾 20 倍增幅，多產品線協同效應逐步顯現。
近期催化劑密集兌現：6 月富時中國 A50 指數正式納入兆易創新，被動資金配置需求直接推動股價創歷史新高；同月公司推出 GD32E512 及 GD32E252 系列光模塊專用 MCU，精準切入 AI 算力互聯核心環節。
兆易創新憑藉存儲全產品線上行、DRAM 放量、MCU 與模擬芯片協同增長，加上 AI 需求帶動的結構性景氣，正處於盈利加速釋放階段，後市可持續關注其 DRAM 放量節奏與 AI 互聯產品滲透率。
目標價 1,200 元，止蝕價 766 元。
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
