近期港股與外圍市況表現可謂「冰火兩重天」，美、日、韓股持續邁向歷史高位，港股卻在年內低位徘徊。上周恒指跌至24,000水平後，雖然在中東局勢有所緩和背景下，指數一度出現反彈，但亦只能在25,000水平曇花一現。
弱勢反彈背後反而盡顯向上動力無以為繼，始終消息面無論是宏觀經濟數據，還是行業監管消息，大市近期均缺乏利好因素支持。在此環境下，預期大市短期或仍有機會再度下試年內低位，尋求進一步支持力度。
指數向下，集中反映在大型權重科企的集體低迷，但市況背後，個別板塊炒作氣氛熾熱，例如AI模型、PCB印刷線路板、儲存類別晶體等，不少股份股價甚至創下上市以來新高。
從基本面來看，這些行業仍處於較高景氣度，產品需求充足，未來盈利前景亦較高。疊加現時外圍科技企業走勢仍「浪高於浪」之際，這些行業股份的股價預期較難出現大幅度向下調整，因此未來港股「炒股不炒市」的格局或仍將存在。
除了上述當炒板塊外，近期本港上市的國際大型銀行股股價亦再度重拾升勢，例如匯豐控股（5.HK）、渣打集團（2888.HK）等，均再度逼近前期歷史高位。筆者認為，國際銀行企業與全球投資市場環境密切相關，現時外圍市況交易活躍，將繼續帶動匯控、渣打等企業在證券經紀、財富管理等非利息業務帶來強勁支持。
此外，隨著現時市場對未來聯儲局利率轉向預期有所增加，而利率向上又有助擴寬銀行業息差，利好利息收入水平。因此，大型銀行股股價上行或存在較強預期，未來投資者不妨留意匯控、渣打兩大銀行股份股價出現向上破頂機會。
伍禮賢
光大證券國際證券策略師
擁有超過15年港股及內地A股分析經驗，持有中國政法大學法律學士及香港中文大學金融碩士學位。
領導股票零售資料研究團隊專責分析香港及內地股票市場，亦負責研究和分析基金、債券及結構性產品，尋找與股票相關的各類資產類別的投資價值。
