吉利汽車（00175）近期主要受惠於自主研發的 G-ASD 高階駕駛輔助系統正式通過聯合國 UN R171 法規認證，成為中國首個獲此國際標準的自研智駕系統，可在歐盟及 UNECE 成員國直接部署，無需各國單獨審批。搭載該系統的車型預計今年在歐洲市場推出，標誌著吉利智能化戰略獲得國際權威背書，為出海歐洲掃清關鍵合規障礙。
基本面方面，2026 年第一季業績展現「營收穩增、核心盈利強勁」的結構性特徵。營業收入按年增長 15.56% 至 837.76 億元人民幣，利潤總額大幅增長 44.17% 至 43.41 億元。毛利率按年擴大 1.2 個百分點至 17.5%，主要受惠於高毛利新能源車型銷量佔比提升至 44.3%，以及電池成本下降與供應鏈協同效應。
極氪品牌已全面進入利潤兌現期，5 月銷量 34,377 輛，按年大增 81.8%；極氪 9X 月交付破萬、極氪 8X 上市半小時大定過萬，高端化戰略成效顯著。海外市場更成為核心增長引擎，5 月出口量 85,144 輛再創新高，按年激增 183.7%，全年出口目標上調至 75 萬輛。
考慮到極氪持續放量、出口規模效應顯現、銀河品牌新車周期啟動，以及智駕系統獲國際認證等多重催化因素，有利股價向好。
目標價 22 元，止蝕價 17 元。
（筆者為證監會持牌人士，並未持有上述股份）
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
