中興通訊（00763）日前在北京AI雲電腦體驗日活動中公布，攜手騰訊控股推出搭載原生WorkBuddy智能體及混元大模型的AI雲電腦，融合騰訊雲算力與大模型能力，面向學生、職場人士及小微團隊打造新一代生產力工具。
據悉，中興已推出自由屏F10、馭風10 Air雲筆電及逍遙20 AI PAD等終端產品，構建覆蓋大中小螢幕的AI雲電腦矩陣。2025年雲終端銷量突破200萬台，連續兩年穩居中國雲終端市場首位，可見其終端化策略已初步具備規模化變現基礎。
公司2026年第一季度營收349.9億元，同比增長6.1%；算力產品營收佔比大幅提升至27%，並成功規模突破阿里、騰訊、字節等頭部客戶，斬獲國內三大運營商AI伺服器集採份額超過兩成。
在5G-A領域，公司聯合中國電信推出的EasyOn 5G-A-RobotNet解決方案斬獲GSMA全球移動大獎「最佳專用網絡解決方案獎」。自研晶片方面，中興微電子累計自研晶片超過130款，5nm基站晶片計劃於今年第二季度量產；5nm AI定制ASIC已批量供應字節及阿里雲，推理速度提升40%、功耗降低25%。
綜合來看，隨着算力佔比持續提升、5G-A商用規模擴大以及海外知識產權收入逐步兌現，疊加下半年AI產業催化因素陸續點燃，中興通訊的估值重塑進程正在加速。短線回調整固後，可持續關注其結構性配置機會。
目標價34元，止蝕價26元。
（筆者為證監會持牌人士，並未持有上述股份）
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
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