過去幾年，市場利率由低位急速升至高位，導致股票債券間價格震盪。現時，隨著預期聯儲局減息升溫，固定收益資產重獲矚目。對於香港投資者而言，如何在利率形勢中捕捉「收息」與「資本增值」雙重效果，成為資產配置關鍵。
固定收益在現市的重要性
高息摸頂、通脹回調階段，固定收益具備三大功能：穩定利息收入、收益率下行卻帶動價格升值，以及為組合波動作緩衝 — 一旦利率回調， 高息率債券不僅提供派息吸引力，便可因久期效應而價格上升，達到雙重回報。
對香港投資者而言，相較傳統資產，固定收益 ETF 往往提供更高稅後利息，同時具備資本增值潛力，既可平衡股市波動、對沖地產風險，更或為退休規劃鎖定現金流。特別在美元高息環境下，這些資產有助維持購買力，適合追求穩健增長的財富管理客戶，在不確定性加劇時有穩定作用。
應否透過 ETF投資債券？
直投債券入場費較高、流動性較低及報價相對不透明等因素，個人投資者則較難作風險分散。固定收益 ETF 包涵一籃子債券，可在交易日內自由買賣、持倉透明，令投資者得以小額作多元化的債券投資，從而降低交易成本。
由於香港上市 ETF 可享有交易當日買賣優勢，豁免了美債市場時差及稅務等影響因素，特別適合本地及亞洲投資者。投資者相對較能實現精準配置以應對全球利率波動。
超短期(0-3月) 美國國債產品為投資者於現時低息環境中配置相對高息的工具，適合現金管理及避險需求。這些產品指數收益率維持吸引水平，反映市場對高質短債的需求。
