2026年 8 月 13 日 大市反覆

港股早段受權重股業績拖累，恒生指數低開 152 點後，雖然跌幅隨後明顯收窄，但整體市況仍處於高位拉鋸局面。騰訊控股（00700）因資本開支急增導致自由現金流轉負，股價受壓拖累大市。不過，若剔除算力採購的預付款項，集團自由現金流實質仍錄得 376 億元人民幣正數，反映核心經營現金流尚算穩健。儘管晶片股及聯想集團（00992）等股份在績前表現硬淨，但市場成交未見大幅擴張，資金流向顯得相對審慎，短線呈現「炒股不炒市」的節奏。

看法上，短線部署應聚焦於資金撤出早前強勢板塊的轉向信號。隨著供應短缺擔憂緩解，資源股尤其是鋁業板塊出現「射擊之星」等轉弱跡象，提供對沖窗口。選股邏輯在於尋求技術走勢與資金流向的契合點，部署時宜關注大戶持倉變動及關鍵技術支持位。投資建議方面，在高位震盪市況下，投資者應善用槓桿工具靈活走位，並透過輪證條款對照，精確控制風險位與注碼。

鋁業板塊供應擔憂緩解 宏橋回吐壓力增

資源股近日表現相當「chok」，特別是中國宏橋（01378）及中國鋁業（02600）等。早前因巴西氧化鋁廠減產五成及地緣政治因素，令鋁價衝上七星期高位。但隨著阿聯酋 EGA 煉廠重申將於 2027 年第一季恢復全面生產，市場對供應短缺的焦慮隨即降溫。從短線角度睇，這類股份上衝動力已開始減弱，今日更顯著回跌，技術走勢上值得防範。

觀察宏橋近期走勢，股價在升抵高位後成交縮減，且近日出現顯著的「射擊之星」形態，反映高位沽壓沉重。今日股份一舉跌穿十天線，技術指標如 RSI 及 MACD 均有向下調整跡象。如果投資者持有正股但不欲止蝕，可考慮以看淡工具對沖波動，或短線捕捉其回調空間，部署上宜以 27 元作為風險參考位。

泡泡瑪特大戶增持 現金流支持關鍵位

另一方面，被視為「中國股神」的段永平近期頻頻操作泡泡瑪特（09992），其持股比例由 5.55% 升至 7.7%，反映核心資金對其品牌價值仍具信心。雖然該股近期經歷波動，但在 150 元關口表現出不俗的承接力。

短線策略上，跟隨大戶節奏部署是其中一個邏輯。股份在 150 元附近「有驚無險」，每次回落均有資金守穩，反映此水平有較強的支持感。若能維持在此位之上整理，後市仍有挑戰高位的空間。對於入場費相對較高的股份，散戶可利用認購證參與部署，既能控制注碼亦能放大潛在回報，但須留意期權類工具的時間值風險。值得留意，增持或涉及期權及 ELN 等衍生工具操作，反映大戶傾向於特定價位接貨及走位。

節目簡介：
《開市直擊》由胡孟青（青姐）及魏美珍（Michelle）主持，緊貼港股開市後市況變化，拆解大市走勢、板塊輪動、個股消息及短線部署機會。《財智心戰室》短炒策略則整理節目中較具操作性的看好／看淡觀點，協助投資者更快掌握當日市場焦點。

風險提示：
以上內容只作節目整理及市場資訊參考，並不構成任何投資建議、招攬或買賣建議。輪證、牛熊證及其他結構性產品屬高風險投資工具，價格可急升亦可急跌，並可能受時間值、引伸波幅、街貨量、流通量及發行人報價等因素影響。投資者應按自身風險承受能力審慎考慮，並在投資前了解產品條款。