港股市場對AI硬件產業鏈的重新導向，正以清晰脈絡從下游終端往上游核心零部件傳導，而且炒風熾熱，股價單日倍升者屢見不鮮。目前最受市場矚目的是，嘉利國際（01050）已成功納入英偉達（Nvidia）伺服器機殼及機櫃組件的合格供應商與推薦供應商名單。期內，集團已完成多款MGX、DGX等新一代伺服器平台的機殼原型交付，相關模具製作正穩步推進，部分項目更已獲客戶確認訂單，陸續進入量產階段。
隨着英偉達CEO黃仁勳宣布新一代提供機櫃級一體化AI工廠底座的Vera Rubin平台全面投入生產，並於2026年下半年啟動產能爬坡，嘉利作為核心鏈成員，高端機殼需求將迎來量級躍升，股價爆升乃大勢所趨。
此外，在自研晶片定制化浪潮下，嘉利國際自2025年第三季起，為一家美國領先科技企業大批量交付專用集成電路（ASIC）相關伺服器產品。由於ASIC及AI伺服器對散熱設計、精密加工及電磁屏蔽要求極高，其單品價值量與毛利率均遠優於傳統產品。目前，人工智能相關產品佔集團伺服器機殼比例持續上升，成為驅動業績的核心引擎。
近期，聯想集團（00992）突破三千億市值創歷史新高，美股戴爾科技（DELL）亦因基礎設施解決方案強勁而獲市場按AI估值重新定價。此時，隱身於兩大全球巨頭身後的長期核心精密機殼供應商——嘉利國際（01050），已發布強勁盈喜。隨着技術紅利全面釋放，公司股價順勢創出歷史新高，技術走勢上衝破所有蟹貨阻力，進入「天空任鳥飛」的牛市狀態。
嘉利國際深度嵌入英偉達與ASIC核心鏈，AI業務含金量極高。作為全球伺服器外殼市場的頭部精密製造龍頭，嘉利憑藉四十多年金屬與塑膠工程經驗，已完成從傳統機殼供應商向全球AI算力基礎設施精密結構件供應商的華麗蛻變。
公司核心客戶共振回暖，並可乘Agentic AI爆發承接通用算力潮。除了前沿GPU與ASIC業務外，市場往往忽略傳統通用型伺服器回暖為嘉利帶來的巨大增量。2026年初至今，隨着Agentic AI在企業領域需求爆發，推理分發與企業級部署每一環節均吞噬更多通用型算力，驅使谷歌、微軟等雲廠商大幅增加通用型伺服器採購。
聯想與戴爾等嘉利核心客戶的伺服器業務同時進入放量週期，其股價強勢早已反映對AI基礎設施的樂觀預期。嘉利國際作為其長期綁定的機殼核心供應商，正站在需求重置的承接端，訂單釋放才剛開始，未來成長預期極為樂觀。
嘉利的產能與產品雙升級，「整櫃供應＋液冷布局」構築護城河。面對AI時代系統整合需求擴大的新產業生態，伺服器出貨模式正由單一主機轉向整櫃（rack-level）供應。嘉利多年深耕大型機櫃製造，並已導入自動化方案，以滿足2026年起大幅增長的機櫃訂單，未來將提供機殼、機櫃及完整配套組件。
同時，集團已與散熱解決方案領導者展開合作，為其機櫃級冷卻分配單元（CDU）提供機械設計與製造，正式插旗高密度運算必備的液冷散熱市場。
在產能布局上，集團全面啟動泰國新基地擴產計劃，中長期將達到與中國基地相若規模。目前泰國基地首階段設備預計於年底投入使用，隨着產能爬坡與規模效益體現，將承接未來全球AI伺服器及機櫃的大規模訂單需求。
公司強勁基本面已直接反映於財務數據。嘉利國際近日發布盈利預喜，預期截至2026年3月31日止年度經營溢利及淨利潤增幅不低於30%。按上一年2.04億港元計算，即將公布的全年盈利將超過2.65億港元。若扣除上半年度1.02億元，意味下半年度盈利環比增長超過60%。
中信建投此前發布研報，首予嘉利國際「買入」評級，並預測隨AI帶動伺服器機殼市場量價齊升，公司2026/27財年權益持有人應佔溢利將升至4.7億港元，2027/28財年盈利進一步增至6.6億港元，盈利高速增長，勢必驅動股價大升。
綜上所述，全球AI伺服器出貨量在2026年預計達370萬台（年增51.3%），嘉利國際正處於罕見的產業多重共振窗口。短期有ASIC批量交付支撐業績，中期有聯想、戴爾通用伺服器回暖與英偉達新平台量產催化，長期則具備全球化「中國＋泰國」雙基地與液冷戰略布局。
目前公司股價已成功創出歷史新高，技術形態上毫無「蟹貨」套牢盤，上方阻力全消，極易形成順風借勢的連環升浪，易升難跌局面清晰可見。
在港股AI硬件產業鏈估值重塑的巨浪中，嘉利國際的增長故事才剛開始，現時刻不容緩，屬不容錯過的優質吸納標的。
著名專欄作家、前《經濟日報》投資版首席記者、《新報》高級記者，於港股市場浸淫多年，基本功紮實，擅長捕捉市場大趨勢，對專門行業板塊常有獨到分析，喜好捕捉中小型潛力股。賀升老師希望藉此專欄能與大家分享，共同發掘投資機遇。
