石藥集團（1093）

石藥集團（01093）近期研發進展顯著，其化學1類創新藥SYH2085片獲批臨床，而司庫奇尤單抗生物類似藥的三期臨床試驗亦取得積極頂線數據，為管線注入新動力。面對行業挑戰，公司第三季度業績已展現韌性，營收達66.2億元人民幣，同比增長3.4%，淨利潤更錄得9.6億元，同比大幅增長27.2%，顯示盈利能力的顯著改善。

集團堅持高強度研發投入，2025年前三季度研發費用達41.85億元，佔成藥收入比重高達27.1%，目前擁有近90個在研產品，其中14款已提交上市申請，30餘款處於註冊臨床階段。國際化成果突出，海外授權累計潛在里程碑付款超過150億美元，多款核心產品如SYS6010（EGFR ADC）已獲FDA快速通道資格，並計劃於2026年提交上市申請。

在醫藥板塊回調提供佈局窗口之際，石藥憑藉其扎實的研發管線、持續的業績復甦及廣闊的出海前景，長期價值值得投資者重點關注。

目標價11.5元，止蝕價7.1元。