洛陽鉬業（3993）

洛陽鉬業（03993）在今年有色金屬板塊強勢上漲的市場環境中表現突出，第三季度純利大幅增長96.4%至56.08億元人民幣，主要受益於主要產品價格上升及銅產品產銷量增長。首三季累計純利達142.8億元，增長72.61%，加權平均淨資產收益率提升至18.65%，顯示出強勁的盈利能力。

公司近期宣布投資不超過10.84億美元建設剛果（金）KFM二期工程項目，預計建設期2年，2027年建成投產後將新增年處理726萬噸原礦規模，並實現年平均10萬噸銅金屬的產能增量，為未來增長提供新動力。在全球有色金屬供需格局趨緊的背景下，美聯儲降息周期進一步強化金屬板塊的投資邏輯，其中工業金屬與降息的相關係數達0.6至0.7，使行業呈現易漲難跌態勢。

隨著新能源產業與半導體領域對銅、鈷等關鍵金屬需求持續攀升，洛陽鉬業憑藉其全球資源布局與產能擴張策略，有望在金屬價格上行周期中持續受益，進一步鞏固其在有色金屬行業的領先地位。

目標價20元，止蝕價15元。