百度（09888）正加速從傳統搜索引擎企業向人工智能驅動的科技公司轉型，其AI雲業務已成為增長新引擎。2025年第三季度，百度AI雲業務營收達62億元，同比增長21%，其中智能雲基礎設施收入增長33%，AI高性能計算設施訂閱收入更大幅增長128%。同時，公司自研的文心模型ERNIE-5.0在視覺理解榜單中獲得國內第一，展現出強大的技術實力，為各項AI業務發展奠定堅實基礎。
在商業化應用方面，百度AI原生營銷服務收入同比激增262%，佔核心在線營收比重達18%，顯示AI技術已開始為廣告業務注入新動力。智能駕駛業務同樣表現亮眼，蘿蔔快跑第三季度提供310萬單全無人自動駕駛訂單，同比增長212%，並成功獲得阿布扎比頒發的首批全無人商業化運營許可，標誌著其自動駕駛服務正式進軍國際市場。
隨著自研昆侖芯片持續放量、千帆平台Agent開發系統不斷完善，百度憑藉其全棧AI能力與多元化的應用場景，正穩步實現「雲＋AI」的戰略轉型，未來估值重估空間值得期待。
目標價132.6元，止蝕價106.1元。
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
