隨著美聯儲降息預期升溫與中美貿易緊張局勢持續，建議選擇防守性較強股份，包括能源、電訊、公用股等。長江基建集團（01038）在當前市場波動中展現穩健防禦特性，集團2025年上半年實現股東應佔溢利43.48億港元，同比增長1%，中期股息每股0.73港元，同比上升1.4%，維持穩定派息政策。
從地域貢獻分析，英國業務表現突出，貢獻22.23億港元溢利，按年增長19%，主要受惠於Northumbrian Water項目及三家配氣網絡與UK Power Networks的穩定收益；澳洲業務則因匯率因素與合約到期影響，貢獻7.93億港元，同比下降8%。
集團財務狀況保持健康，截至2025年6月底持有現金47億港元，負債淨額對總資本淨額比率維持在10.6%的偏低水平，且已就出售UK Rails項目簽訂協議，預計交易完成後將進一步強化資產負債表。
在全球政治局勢多變與利率前景複雜的環境下，長江基建憑藉其多元化地理布局與穩定的公用事業現金流，為投資者提供可靠的避險選擇。展望未來，集團將持續審慎尋求收購機會並推動現有業務內部增長，在當前波動市況中凸顯其長期投資價值。
目標價56元，止蝕價49元。
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
