聯想集團（00992）第一財季業績亮眼，收入 269.43 億美元（約 1,834 億元人民幣），按年大增 43%，創單季歷史新高；經調整淨利潤 10.75 億美元（約 73 億元），按年飆升 176%。
最大亮點來自 ISG 基礎設施方案業務，營收達 579 億元人民幣，按年接近翻倍，運營利潤率快速提升至 9.1%，正式從戰略投入期進入利潤釋放期；SSG 方案服務業務營收 196 億元，連續 21 個季度實現雙位數增長。
AI 相關業務收入按年增長 60% 至 93 億美元（約 634 億元），佔集團總收入 35%；AI 服務器訂單儲備更由上一季度的 210 億美元激增至超過 540 億美元（約 3,600 億元），環比增長 157%。
管理層表示，原預計兩年內達成 1,000 億美元年收入目標，受惠首季強勁動能，已準備在本財年內實現。
聯想集團正處於 AI 服務器訂單爆發、ISG 利潤釋放及 PC 基本盤穩固的三重利好交匯點，短線整固消化後，中線估值重構空間值得跟進。
目標價 36 元，止蝕價 21 元。
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
