美元成終極安全資產
在此格局下，傳統避險三寶的邏輯全面失效。美債方面，利率上行直接導致債價下跌，固定收益亦難敵通脹侵蝕。黃金作為無收益資產，加息代表持有其機會成本急升。通脹風險下日圓無法避險，該資產的避險邏輯依賴危機發生時聯儲局減息、套息交易拆倉，而當下危機本身正是聯儲局加息，反而令套息交易加劇，日圓面臨更大下跌風險。
筆者認為，持有美元本身已成為當下最優避險策略。美股震盪引發的贖回壓力迫使全球機構增持美元流動性，地緣風險更強化美元需求。除非其他主要經濟體的加息步伐遠超聯儲局，否則美元強勢格局短期難以撼動。
投資者應密切關注美匯指數。若其正式向上突破101阻力，將不僅確認美元強勢，更意味著市場對加息的憂慮深化，美股下行壓力將進一步加劇。現金為王、以靜制動，是當前風高浪急之下最審慎的戰術選擇。
張建泰 (Ken Cheung)
在企業及投資銀行從事外匯及宏觀分析工作超過12年，曾任職首席亞洲外匯策略師，並定期接受本地及海外媒體訪問，包括Bloomberg、Reuters及CNBC，發表精闢獨到的匯市觀點。
Ken畢業於香港中文大學經濟系，取得學士及研究碩士學位，並在2012年獲得特許金融分析師(CFA)專業資格。
