長飛光纖光纜（06869）背後的核心驅動力，在於全球AI算力基建對光纖需求的結構性爆發，以及光棒供給短缺引發的價格急升。公司2026年第一季度業績全面超預期，實現營收36.95億元人民幣，同比增長27.7%；歸母淨利潤達4.95億元，同比暴增226.4%；單季毛利率更創下上市以來新高的41.5%，淨利率達15.84%。
供給端方面，光纖預製棒擴產周期長達約2年，行業產能擴張遠慢於AI需求增速；需求端則受AI數據中心擴建、海外電信基建回暖及光纖無人機三股力量疊加，行業整體供不應求格局短期難以逆轉。
公司層面，長飛作為全球光纖光纜市場份額連續多年居首的龍頭，於MWC 2026重磅發布HollowBand空芯光纖品牌，其低至0.04dB/km的衰減表現冠絕行業，相較傳統實芯光纖時延降低約31%、傳輸速度提升47%，並已在亞洲、歐洲、美洲部署超過10個商用及試點項目，在下一代光通信技術的產業化競賽中佔據先機。
公司海外布局亦同步進入收穫期。2025年海外業務收入60.9億元，同比大增47.8%，佔總營收比例升至42.7%。執行董事莊丹更明確表示，2026年海外佔比有望超過50%。目前公司擁有9個海外生產基地，訂單排期已延伸至2028年，全球化協同網絡有力支撐AI算力時代的高速交付需求。
目標價300元，止蝕價220元。
（筆者為證監會持牌人士，並未持有上述股份）
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
