寧德時代（03750）首季業績期內營收1,291.31億元，同比增長52.45%，歸母淨利潤207.38億元，增長48.52%。期內儲能系統出貨量同比增長108%，全球市佔率穩居第一，毛利率更超越動力電池，成為第二增長曲線的核心支柱；神行超充電池與麒麟電池雙輪驅動，4C超充產品已配套超30款車型，高端化策略成效顯著。
寧德時代正布局算電協同賽道：兩個月內斥資約百億元，接連戰略入股IDC龍頭世紀互聯（持股38.1%）及高壓直流電源龍頭中恒電氣，並先後投資能源大模型達卯科技，構建從「智能心臟」到「算力血管」再到「能源大腦」的完整閉環。此舉標誌著寧德時代從電池供應商躍升為AI算力建設的策略性基礎設施合作夥伴。
其鈉離子電池在AIDC場景中具備結構性優勢，能即時滿足40MW以上負載波動及99.999%運行時間要求。AI正驅動電池材料研發從傳統「經驗試錯」走向精準高效的「按需設計」數智化新範式，溧陽工廠引入AI後產能翻三倍、成本降三成，缺陷率從百萬分之一降至十億分之一。
寧德時代正從電池製造商升級為「AI＋能源」的系統級賦能平台，估值重構，長線空間廣闊。
目標價766元，止蝕價614元。
（筆者為證監會持牌人士，並未持有上述股份）
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
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