AMD緊追英偉達
更令人期待是，AMD並非僅依賴CPU單腳走路。公司即將在三個月內正式推出極具競爭力的新一代AI加速器——MI450 GPU，此產品採用先進CDNA 4架構與3奈米製程，預計在記憶體頻寬與浮點運算效能上緊追NVIDIA的B200系列，同時維持AMD一貫的開放軟體生態（ROCm）。若代理型AI的熱潮持續擴張，雲端業者將同時需要大量的CPU（用於編排）與GPU（用於模型推論），這正好形成「AMD全棧式供應」的黃金情境：客戶向AMD採購一籃子解決方案，既能提升AMD的營收規模，更能透過綑綁銷售與軟體最佳化，拉高整體毛利率。
市場已經開始提前反應這項利好因素，AMD股價今年累計已大漲62%，上週五以創紀錄的347.81美元收盤，氣勢如虹。然而，在如此強勁的上漲之後，目前預期市盈率已達2026年的51倍。這個數字乍看之下偏高，但若考慮到代理型AI可能帶動CPU業務額外成長——部分分析員預估2026年AMD資料中心CPU營業收入將因此上修15%至20%——則目前的市盈率仍有進一步壓縮或上調空間。能否實現「重新評價」，關鍵在於AMD能否在即將到來的財務報告中，向投資者展示出明確的加速跡象：亦即高於原先預期的季度銷售成長率，以及因為產品組合優化（更多高毛利CPU與GPU搭售）而提升的營業利潤率。
