濰柴動力（02338）

全球長周期電力需求擴張及AI數據中心投資熱潮持續，美股燃氣輪機龍頭GE Vernova首季業績全面提速，訂單、利潤率及現金流大幅改善，並上調全年指引，印證海外電力缺口擴大下，國產燃氣輪機主機廠及系統集成商正加快出海。AI數據中心建設帶動全球電力需求上行，海外龍頭產能偏緊、交付周期拉長，為國產設備提供出口窗口，東方電氣、汽輪科技等於南美、東南亞、北美市場拓展明顯加快。

濰柴動力（02338）近日公佈電力能源業務表現強勁，數據中心用發動機銷售同比飆升259%，客戶拓展順暢，直接提振投資者信心，成為股價異動重要推手。戰略轉型方面，濰柴持續做強電力能源板塊，依託發電用發動機等核心產品，推進海內外戰略客戶開拓，明確海外市場轉型策略，包括數據中心產品渠道建設及本地化項目，有望逐步提升全球份額。

公司2026年增長主要受惠於電力能源業務高速增長，大缸徑發動機、燃氣發電機及SOFC業務有望持續貢獻核心增量，加上重卡行業穩定增長、凱傲增效計劃及礦山發動機國產化替代突破，濰柴正由傳統重卡發動機企業轉型為受惠AIDC需求的電力設備龍頭，新業務可見度提升，推動收入持續增長與盈利能力優化。

目標價40元，止蝕價31元。