從外圍局勢來看，美伊談判去向未明，但過程變化帶動全球股市上下波動。預期談判消息後續仍反覆，如果投資者跟車太貼，因一時消息向好或向壞而作出部署，風險較大。因此不妨多加耐性，觀望事態後續發展。此外，上周預測內地首季GDP或有機會超預期並到達5.0%，最終數據如料，並繼續推動內地股市延續向上趨勢，此有望繼續對港股形成支持。
近期港股處於首季業績期，投資者不妨對業績數據作重點關注。從宏觀環境來看，今年首季內地經濟表現要較去年第四季強勁，預期本次業績期的數據，對市場帶來的影響要較3月底前的業績期要正面。而在前次業績期中，筆者重點推薦內銀，原因在於這個作為收息的板塊，今年基本面的清晰度高。結果近月內銀股價繼續節節向上，部分股份更創歷史高位。
中移動估值具向上修復空間
至於本期已經公佈首季業績的企業，筆者認為當中具估值向上修復空間的，中移動(0941)或是其中一隻。市場前期憂慮中資電訊商增值稅上調將對今年盈利帶來衝擊，而中移動的首季業績反映，這個衝擊因素的確存在，但相對股價已經累計的跌幅，這個衝擊程度並沒有預期中高。
中移動首季收入錄得按年增長1%，EBITDA同比下降5.0%，淨利潤下跌4.2%。原先市場憂慮增值稅因素或對中移動在利潤端帶來高單位數字百分比影響，而最終首季數字卻優於預期。
此外，中移動收入增長1%的背後，反映著兩大業務的發展趨勢。一為主營業務（包括傳統移動通訊業務等）增長動力放緩，收入錄得按年下跌1.1%；但其他業務（包括雲業務、算力計算等新興產業）卻按年增長12.7%。在這些新興產業表現出較強動力增長之下，或有望降低市場對傳統業務承壓的顧慮。
從這兩大因素來看，筆者認為中移動估值修復的過程仍在路上。
伍禮賢
光大證券國際證券策略師
擁有超過15年港股及內地A股分析經驗，持有中國政法大學法律學士及香港中文大學金融碩士學位。
領導股票零售資料研究團隊專責分析香港及內地股票市場，亦負責研究和分析基金、債券及結構性產品，尋找與股票相關的各類資產類別的投資價值。
