ASMPT（00522）公佈2026年第一季度業績，遠超市場預期。持續經營業務收入錄得39.7億港元，按季微增0.2%，按年更大幅增長32.0%，高於預測中位數。最令人驚喜嘅係新增訂單總額高達56.7億港元，按季飆升46.0%，按年激增71.6%，創下四年新高，反映半導體設備需求極度強勁。經調整毛利率按季顯著提升357點子至39.5%，主要受惠於半導體解決方案分部嘅高毛利率貢獻。經調整盈利達3.35億港元，按季及按年分別大增123.8%及193.5%，盈利能力明顯修復。
展望第二季，集團預期收入介乎5.4億至6.0億美元，以中位數計按季增長12.2%，按年增長37.0%，再次高於市場預期，增長引擎來自半導體解決方案。值得一提，荷蘭ASM International強勁業績指引，印證AI基建投資熱潮正加速向設備端傳導，ASMPT作為後道封測龍頭，同樣受惠於先進封裝同HBM相關強勁需求。公司與三星電子已完成HBM熱壓鍵合機測試，並推進HBM4-12Hi領域訂單突破，技術協同效應顯現。
此外，公司正優化業務結構，包括出售AAMI同擬出售NEXX，並啟動SMT業務戰略評估，未來或透過出售、合資或分拆等方式聚焦後道封裝核心領域。總體而言，ASMPT正處於訂單復甦同AI需求結構性增長的雙重順風，業績持續改善可期。
目標價180元，止蝕價130元
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
