市盈率（Price/Earning，P/E）就是市價除以盈利的比率，是投資世界用來衡量平貴的其中一個指標。
例如某股股價為20元，而每股盈利為2元，那麼市盈率就是10倍。意思是：過去一年盈利為2元，若往後每年盈利都維持2元，現時用20元買入，就需要10年時間才能回本。10倍市盈率就是這個概念。
高與低，平與貴
至於10倍市盈率是平是貴？其實沒有絕對準則。
先講概念：若所有因素都相同，低市盈率當然比高市盈率為平。例如企業A市盈率10倍，企業B市盈率5倍，假設兩者質素相同，那麼企業B較平，因為回本時間較短。
但若兩者完全一樣，較平的自然較多人買，較貴的自然較多人賣，最終價格會自行調整至接近一致。
因此，若兩者本質相約，但市盈率一個明顯較低，那當中必然存在某些風險因素。反之，市盈率較高亦未必一定貴，可能包含利好因素或極佳前景。
雖然市盈率沒有標準，但一般而言，10倍市盈率算中等水平。不過投資者要記住，這只是非常初步的指標。
若某股只有5倍市盈率是否一定平？若某股市盈率達30倍是否一定貴？答案都是未必。單憑表面數字公式化投資是危險的。
市盈率是過去式
市盈率基於剛過去一年的盈利，因此分析股票時要評估這盈利是否具代表性。若盈利特別好或特別差，都會令市盈率失真。
投資者要明白：影響股價的是未來，而不是過去。
例如某股現價5元，每股盈利1元，市盈率5倍，看似很平。但若企業生意不斷下滑，下一年盈利只有0.5元，再下一年只有0.2元，那麼現時的5倍市盈率一點都不平，甚至毫無投資價值。
反之，高市盈率不一定貴，但初階者較難評估，因此市盈率超過25倍的股票，初階者未必適合投資，或投資前要做更多功課。
高市盈率一定建基於極佳前景。例如某股現價30元，每股盈利1元，市盈率30倍，但若預期盈利快速增長，下一年EPS為2元，再下一年為3元，那麼這股便「受得起」高市盈率。
因此，市盈率只是分析的開端。要進一步分析，就要看「預測市盈率」，這個下次再談。
（上述文章只是分析，只供學術性質，並不構成任何投資建議或邀約。投資者在投資前，請自行花時間了解，才決定是否適合自己。）
【龔成老師簡介】
MBA, MCG, MAP, IPA, CMA(Aust), ACG, HKACG, CESGA, IRC, AHKIoD
‧ 暢銷書《股票勝經》、《選股勝經》、《年報勝經》、《38全球倍升股》、《50優質潛力股》、《50穩健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富藍圖》、《80後百萬富翁》、《80後2百萬富翁》、《80後3百萬富翁》、《80後千萬富翁》、《千萬富翁致富學問》、《5年買樓4部曲》、《財務自由行》、《圖解股票小百科》作者
‧ 《經濟一週》理財真人Show節目擔任致富教練
‧ 曾接受多個傳媒訪問
‧ 過往於銀行從事投資相關工作多年
‧ 曾在萬多元月薪狀態下，憑股票累積數百萬財富
‧ 於網上分享投資心得，瀏覽量過百萬，為人氣博客，解答網友理財問題逾20,000條
‧ 《經濟一週》、《華富財經》專欄作家
‧ 證券業持牌人士
‧ 股票課程導師，學生人數逾5,000人
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