2026年3月尾，Google Research發表咗新一代AI記憶體壓縮技術TurboQuant，呢項技術被視為大型語言模型(LLM)推理階段的一次重大突破，主打「極致壓縮、零精準度損失」，並帶來高達8倍的效能提升。然而，消息傳出後，美股記憶體類股份應聲大跌，市場第一反應是AI記憶體用量減少了，還需要如此多RAM嗎？但事實非如此簡單。
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2026年3月，港股再度上演熟悉的「見光死」劇本——多隻藍籌股即使交出亮眼業績，股價仍反向急跌，引發市場廣泛關注。3月26日，恒生指數單日急挫479點，跌穿25,000點及250天牛熊分界線，顯示資金情緒迅速從憧憬轉向避險。當中，泡泡瑪特(09992)的暴跌堪稱全場焦點，這家被譽為「潮玩經濟代表股」的公司，在績後兩天內股價大跌逾三成，成為港股「估值重估」浪潮的縮影。
在港股市場中，騰訊(0700)與阿里巴巴(9988)向來是投資者的「兩大愛股」。然而，從最新公佈的2025年第四季財報來看，這兩大巨頭的處境已截然不同。騰訊交出收入與利潤雙雙報捷的成績單(收入升13%、經調整純利升17%)，而阿里則面臨純利大跌67%的陣痛期。
在中港股市場，夢想估值正逐漸失靈。從AI、晶片，到新能源與自動駕駛，過去幾年的「賽道信仰」正被現實的財報一一驗證。當融資環境轉冷、估值壓縮，投資人終於明白故事只能撐起股價一時，唯有現金流才能支撐企業一世。
2026年首季，香港資本市場見證了本地生活巨頭美團（03690）的歷史性重挫 ，美團股價曾經高見189.6元，如今徹底失守100元大關，在74至80元區間震盪探底 。過去12個月，美團累計跌幅近59% ，但這並非單一利空，而是產業競爭、財務惡化、評級下調與宏觀逆風交織的系統性崩塌 。
踏入3月，港股將迎來怎樣的格局？為了讓投資者在部署時更具優勢，筆者回測過去26年恒生指數在3月份歷史表現。數據顯示，3月不僅「跌多升少」，更是一個潛藏極高波動性的月份。
筆者一直以來跟讀者用技術分析，去了恒指一步步會行出走三年的底背弛。到最後的關鍵位上破18200後，而不失關鍵17780位，終於配合內地在美國減息後，連環出擊。包括最初的三支箭。
鑑於政府強勁的財政和貨幣刺激措施，預計恒生指數未來兩週將繼續大幅波動；然而，這種波動性可能低於截至9 月22日當週的波動性。的波動性可能會低於該閾值，遵循 COVID 後觀察到的歷史模式。
事隔兩周，恒指又再重上18000點以上。上次用幾個技術分析面已提及港股那時慢線（慢速隨機指標/Slow Stochastic），是一個比MACD更快出現訊號的指標。而當時恒指在18200點附近，剛好碰到之前談及的第三條下降趨勢線。結果配合了慢線，K線及D線值已經高企並出現了死叉，恒指亦相繼回落。形成在下一波的調整。但這次延續上一次說的恒指要走出承托力及谷底就要完成。這次牛一的三角形。
