長飛光纖光纜（06869）

長飛光纖光纜（06869）公布 2026 年上半年業績，收入 98.1 億元人民幣，按年大增 53.6%；歸母淨利潤 29.2 億元，按年飆升近 9 倍；扣非淨利潤 24.5 億元，按年增幅超過 16 倍。盈利爆發式增長主要受惠於 AI 智算中心對新型光纖光纜需求爆發，帶動產品銷量與均價同步提升，產品結構持續向高附加值方向遷移。

期內核心光傳輸產品收入 61.3 億元，按年增長 59.2%，毛利率高達 63.1%；光互聯組件毛利率亦接近 49%，反映高端特種光纖與光互聯產品正改變傳統光纖行業的盈利模型。

集團作為全球光纖光纜行業領先企業，具備「光纖預製棒—光纖拉絲—光纜製造」一體化能力，並積極佈局空芯光纖、保偏光纖、多芯光纖及 G.654.E 等前沿產品。其中空芯光纖累計交付超過 10,000 芯公里，部署逾 13 個商用及試點項目；保偏光纖已進入智算中心供應鏈並實現量產。

當前港股 PE（TTM）約 38 倍、PB 約 7.9 倍，估值已反映較強增長預期。筆者認為，長飛正處於 AI 算力光纖量價齊升、高端產品放量及光互聯組件高增長的三重利好交匯點，短線波動無改中長期成長邏輯，中線估值重構空間值得跟進。

目標價 228 元，止蝕價 150 元。