濰柴動力（02338）2026 年第一季度營業收入 625.6 億元人民幣，按年增長 8.9%；歸母淨利潤 30.9 億元，按年增長 13.8%；扣非歸母淨利潤 29.9 億元，按年增長 20.3%，業績符合預期。
最矚目的是 AIDC 電力能源業務的爆發式增長——第一季度數據中心用大缸徑發動機銷量超 500 台，按年激增逾 240%；新能源動力系統營收達 16.9 億元，按年大幅增長約 200%。公司產品覆蓋柴油備用發電、燃氣主用機組及固態氧化物燃料電池（SOFC）等多條技術路線。
SOFC 方面，公司正全力提速產能建設，力爭年內實現量產落地；2026 年 AIDC 柴油發動機出貨目標約 3,500 至 4,000 台，燃氣機組約 200 台，SOFC 產能規劃 30MW。燃氣機組毛利率高達約 45%，盈利彈性可觀。
股東回報方面，2025 年現金分紅及股份回購合計金額佔當年歸母淨利潤比例達 65%。濰柴動力正從重卡週期股向「AI 算力基建核心供應商」躍遷，身處數據中心電力需求爆發與新能源轉型的雙重風口，戰略價值不容忽視。
目標價 45 元，止蝕價 32 元。
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
