廣合科技（01989）2026年第一季業績顯示，營業收入按年大幅增長72.31%至19.14億元人民幣，歸母淨利潤錄得64.00%的強勁升幅至3.93億元，利潤總額增速更逼近96%，充分反映公司正處於AI算力需求爆發下的盈利加速通道。
業績大幅躍升主要受惠於AI伺服器及高毛利PCB產品佔比持續提升，推動綜合毛利率顯著改善。同時，泰國基地產能全面釋放並完成核心客戶認證，成為重要盈利增量來源；黃石基地透過精細化運營實現製造效率與良率雙升，進一步帶動盈利質量提升。
值得留意的是，公司主營業務高度聚焦高速高頻PCB產品，佔主營業務收入超過93%，精準服務AI伺服器、5G通訊等高增長市場。產品最高層數達28層，最小線寬線距為30/30μm，技術定位穩居高端。
在產能布局上，公司構建覆蓋廣州、東莞、黃石及泰國巴真府的全球化製造網絡，形成「中國＋東南亞」雙循環體系。泰國基地產能利用率持續超過90%，平均交付周期縮短至18天，客戶黏性顯著提升。
作為少數具備海外量產能力及M9級材料認證進度的龍頭企業，廣合科技估值仍具向上修復空間。投資者宜逢低收集，靜待高端產能持續釋放帶來的盈利上修行情。
目標價220元，止蝕價160元。
（筆者為證監會持牌人士，並未持有上述股份）
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
