中國重汽（03808）最新披露的2025年年報顯示，全年實現營業收入577.37億元人民幣，同比強勁增長28.51%，歸母淨利潤達16.66億元，同比增長12.58%，多項核心經營指標均創下歷史次新高，展現出穩健的高質量發展態勢。
分季度審視，業績呈現逐季攀升的良好曲線，第四季度營收與淨利潤更刷新歷史同期最佳水準，經營韌性與增長動能可見一斑。
在為股東創造價值的同時，中國重汽高度重視投資者回報，全年分紅總額達9.67億元，佔歸母淨利潤的58%，股息率高達4.89%。此等高派息率在行業內實屬罕見，繼上年高基數上再創新高，充分體現了管理層對現金流及未來發展的堅定信心。
公司對內持續優化運營，期間費用率同比下降0.39個百分點；對外則精準把握國內「以舊換新」政策與海外基建需求旺盛的雙重機遇，在新能源重卡、海外出口及智能化三大戰略領域均實現全面突破。
尤為值得關注的是，公司新能源重卡銷量增長近兩倍，海外市場份額穩居行業前列，且在手訂單充裕，為後續持續領跑行業奠定了堅實基礎。
展望未來，隨著重卡行業結構性轉型深入及政策延續，中國重汽憑藉其龍頭地位與前瞻佈局，發展前景值得持續看好。
目標價43元，止蝕價32元。
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
