隨著比特幣逐漸成為主流資產，越來越多上市公司將其納入資產負債表。根據2025年6月1日數據，全球上市公司共持有809,059枚比特幣，市值約850億美元，年增幅達159%（BitcoinTreasuries.net）。這反映出企業對加密資產的興趣與布局正迅速升溫。
美國企業 MicroStrategy 自2020年起積極購入比特幣，截至2025年中持幣逾62.8萬枚，佔全球供應約3%。其股價與比特幣價格高度相關，成為投資者間接參與比特幣的管道。公司市值達1,120億美元，為美國前100大企業，並於2025年初籌資183億美元擴大持幣規模，展現企業與加密資產的高度結合。日本公司 Metaplanet 原為傳統旅館經營商，自2024年起轉型為以比特幣為核心資產的企業。轉型後市值一度突破8,000億日圓（約55億美元），表現優於部分大型日企。該公司不僅布局加密財庫，也涉足區塊鏈與投資風控，展現長期發展願景。
針對這類「加密財庫型公司」，市場採用mNAV（資產淨值倍數）作為估值指標，即公司市值除以持幣淨值。許多企業mNAV遠高於1，顯示市場對其加密資產管理能力、品牌與合規信心給予溢價。這種估值已超越單純的資產本位，轉向對企業策略與執行力的肯定。這些公司也為大型持幣者（巨鯨）提供替代性退出渠道。相較直接拋售造成價格壓力，巨鯨可將代幣轉讓予企業換取股份，再透過股票市場變現，實現更穩定、有序的退出，並減少市場波動。
加密財庫型企業正成為傳統金融與Web3的連結點。投資人可藉由持股間接獲得加密資產敞口，企業則能透過資產策略提升估值與資金吸引力。透過審計與合規機制，有助提升整體市場的透明度與成熟度。加密財庫型公司正成為資本市場與區塊鏈融合的重要試驗場。無論是策略性資產配置，還是結合金融敘事與技術信仰的操作模式，均顯示出市場正逐步接受「去中心化資產，由中心化機構管理」的嶄新結構。像MicroStrategy與Metaplanet這樣的公司和基金經理或許正站在全球資產配置模式變革的最前沿。這股趨勢將如何演進，值得投資人與市場持續關注。
何仕文 (Benedict Ho) CFA聯盟
Benedict Ho 是一位擁有逾二十年機構資產管理經驗的資深基金經理，專注於虛擬資產與代幣化投資領域。他是 Octiv Capital 的共同創辦人，亦為香港首批獲證監會（SFC）發牌、專注於合規虛擬資產與代幣化基金的資產管理人之一。過往，Benedict 曾管理主權基金與亞洲主要銀行的數十億美元投資組合，擅長將傳統金融專業與創新數位資產架構融合，現致力推動 Web3 投資方案，包括代幣化對沖基金和Real World Assets（RWA）。他是 CFA 持證人，擁有史丹福大學管理科學與工程碩士學位及華盛頓大學電腦工程學士學位，並為代幣化基金交易系統的專利擁有人。
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