豐盛生活服務（00331）公佈截至 6 月底止全年業績，營業額 79.34 億元，按年減少 2.8%；股東應佔溢利 4.18 億元，按年下跌 7.7%；董事會建議派發末期股息每股 17.6 仙，連同中期股息全年合共 36.5 仙，派息比率維持約 40.1%，以現價計算股息率達 7 厘水平。
盈利下滑主因機電工程分部溢利按年下跌約 28% 至 1.11 億元，部分大型項目進入收尾階段及個別設計建造工程延誤拖累確認進度，抵銷其他板塊增長；物業資產管理溢利上升 3.8% 至 9390 萬元，配套服務微升 1% 至約 2.31 億元。
值得注意的是，整體毛利率由 12.9% 提升至 13.1%，反映業務結構優化初見成效，且期內並無壞賬撥備，反而出現回撥，顯示客戶應收款質素良好，流動資金管理穩健。
收入結構上，配套服務佔約 60%，機電工程約 30%，物業資產管理約 10%；環衛業務受政府合約減少影響，惟保安、環保及工程技術錄得增長。
財務狀況方面，期末現金及銀行結餘約 8.29 億元，扣除借貸後淨現金約 4.8 億元，淨負債比率維持零，總權益增至約 15.2 億元，並已將部分到期貸款延長至 2028 年，債務期限結構進一步優化。
展望未來，機電工程本年度新簽合約金額創歷史新高達 34.63 億元，整體未完成合約約 150 億元，其中機電工程佔 81 億元，相當於該分部年收入數倍，為未來收入提供堅實可見度。
目標價 6 元，止蝕價 5 元
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
