長飛光纖（06869.HK）2026 年第二季度業績爆發式增長，單季營業收入 61.14 億元人民幣，按年大增 75.14%，環比增長 65.44%，收入規模創區間新高。歸屬淨利潤 24.29 億元，按年暴漲 1586.54%，環比增長 390.66%；扣非淨利潤 19.88 億元，按年增長 2007.89%，盈利增速遠超收入，盡顯極強經營槓桿。
近十個季度公司營收由 20 餘億元攀升至超 60 億元，淨利由不足 5 億元跳升至逾 24 億元，量利齊升格局顯著。期內毛利率攀升至 60.52%，按年提升 111.08%，環比改善 45.78%，單季跳升近 20 個百分點，反映光纖光纜價格上漲及高毛利 AI 新型光纖產品結構佔比提升，為利潤暴增核心驅動。扣非利潤佔歸屬利潤八成以上，盈利質量扎實，主業景氣驅動特徵明確。
AI 數據中心建設正把光纖從運營商耗材重估為算力基礎設施，行業需求結構根本切換，高端產品量價齊升；供給端光棒擴產周期長，緊平衡格局延續。
長飛作為全球光棒、光纖、光纜一體化龍頭，空芯光纖、多芯光纖及光互聯組件持續突破，充分受益本輪 AI 光通信景氣周期。當前估值已反映較高預期，投資者宜關注 Q3 價格持續性及高端產品放量節奏，中線增長邏輯清晰。
目標價 217 元，止蝕價 250 元。
（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
