原蔗糖價今月暫升16 ％ 食物價通脹不能忽視

筆者在8月5日指出正在發生中的厄爾尼諾現象（El Nino）很大機會導致原蔗糖價格面對上升壓力。 11號原糖期貨合約價格從當天至今暫時累積約16%升幅。 詳情請參考當天和之後的跟進發佈。

全球食物價格七月份升至三年新高

在筆者於8月11號的跟進文章內以指出世界氣象組織（WMO）預期厄爾尼諾現象將會在未來兩個月加劇而導致全球氣溫上升至正常水平以上後，上星期路透社報道因不穩定天氣和霍爾木茲海峽事件未完全解決，全球食物價格升至近年新高。 另外昨晚傳媒報道，JPMorgan分析原認為因中東尿素產能佔全球出口約四成，如霍爾木茲海峽不明朗情況持續，尿素價格將面對上升壓力，變相令食物價格難以短期大幅回調。 值得留意是，歷史上各國央行對因食物價格上升導致的通脹能做的事情不多。 

全球債息仍然高企的原因

筆者在8月13日新城財經台的《揀股問盤》節目中，以交易員的觀察嘗試解釋為何最近美國就業和通脹數據相對低預期但債息暫時仍然不願意回落的原因。 當中除了提及油價因中東事件維持不明朗的情況下處於相對高位，持續上升的集中箱船運費用和晶片價格，再加上特朗普新一輪關稅政策（Section 301），這些都是這刻可能可以解釋債息不能大幅回落的因素。 詳情可重溫當天的節目。    

從這個角度觀察，霍爾木茲海峽情況仍然是一個主要樽頸位。 持續的不明朗情況將會對宏觀經濟影響加深。 最終是否對全球股票市場帶來明顯負面衝擊，又會是一個「今次不一樣 vs 歷史會重演」的關注。  

羅錦豪 Tim

永豐金證券（亞洲）有限公司

經紀業務部 業務董事

羅錦豪畢業於澳洲雪梨大學，主修經濟和金融。從事證券業務超過20年。職業生涯為股票銷售交易員，顧客是國際機構投資者，覆蓋亞洲主要股票市場，包括中國，香港，日本等等。在2015年至2019年期間亦曾任職一間本地對沖基金當操盤員。