太古股份 A（00019）於 8 月 6 日公布 2026 年上半年業績，收益 494.46 億港元，按年增長 8%；股東應佔基本溢利 78.43 億港元，按年大增 43.2%，創歷來最佳經常性基本溢利。
地產及航空業務為增長雙引擎——地產業務貢獻經常性歸母淨利潤 38.83 億港元，按年增長 37%，佔比約 56%，受惠於深水灣道 6 號住宅項目收入確認及香港零售租金韌性；國泰集團貢獻 24.01 億港元，按年增長 46%，佔比約 34%；飲料及港機業務亦分別錄得 9% 及 18% 增長。
集團維持漸進式派息政策，第一次中期股息每股 1.5 港元，按年增長 15%，將於 10 月 9 日派發。財務指標同步優化，淨負債比率降至 19.3%，加權平均債務成本降至 3.4%。
太古地產自 2026 年末起進入增量項目開業期（北京太古坊、三亞太古里等），有望推動分部利潤持續增長；國泰航空按計劃達成 2026 年客運運力增長約 10% 的目標。
太古正處於地產增量釋放、航空運力擴張及強勁現金流的三重利好交匯點，中線估值重構空間值得跟進。
目標價 120 元，止蝕價 90 元。
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
