中國鋁業（02600）於 7 月 13 日發布盈喜，預計 2026 年上半年歸母淨利潤達 112 億至 122 億元人民幣，同比大增 58% 至 73%，創歷史同期最好水平。
行業層面方面，挪威海德魯公司位於巴西的 Alunorte 氧化鋁廠（中國以外最大氧化鋁廠，設計年產能 630 萬噸）因天然氣供應問題，已將產量削減至產能的 50%，進一步加劇全球氧化鋁供給緊張格局【8†L4-L6】。
LME 鋁庫存連降二十日至 25.34 萬噸，俄鋁佔可用庫存 95%；倫鋁隔夜收報 3,362.5 美元／噸，滬鋁主力合約收於 24,320 元／噸。
股東回報方面，控股股東中鋁集團及其一致行動人自 7 月 20 日啟動增持計劃，截至 8 月 11 日已累計增持約 7,735.7 萬股（其中 A 股 4,760 萬股、H 股 2,975.6 萬股），涉資約 6.59 億元人民幣，增持計劃擬投入金額不低於 10 億元。
中國鋁業正處於業績創新高、股價突破前高、控股股東增持及行業供給擾動四重利好交匯點，中線估值重構空間值得跟進。
目標價 11 元，止蝕價 7.2 元。
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
