港股近期延續強勢，恒指本周中升至 25,800 點水平，並初步向上突破 250 日移動平均線，為近兩個月以來首次。外圍科技股繼續大幅波動，而恒指能夠獨善其身，得益於傳統互聯網經濟股份表現平穩。正所謂此一時彼一時，前期港股未能跟足外圍升勢，也因傳統互聯網經濟拖累，而現時則成為大市穩定的重要支撐。
距離 7 月份結束尚餘兩個交易日，暫時（截至 29 日）恒指本月累計升逾 2,900 點，與筆者前期對「六絕月」後有望「七翻身」的預期一致。但另一方面，目前港股逼近 26,000 關口，從本輪低位反彈累計超過 3,300 點，大市在此關口附近或需先行整固，以消化獲利盤再行向上。至於下半年剩餘時間，筆者仍看 28,000 點的目標位。
渣打率先公布業績 整體表現符預期但仍有驚喜
大型國際銀行進入業績公布期，渣打集團（2888）率先披露相關數據。筆者認為本次渣打業績大致符合市場預期，但當中仍有亮點令市場感到驚喜。
第二季渣打經營收入按年增長 3%，其中淨利息收入增幅為 7%，非利息收入則按年持平，兩者均符合預期。淨利息收入增長主要受交易量及資產負債表組合優化帶動；非利息收入雖然按年持平，但去年同期曾因出售 Solv India 錄得一次性 2.38 億美元收益，因此今年能持平已反映第二季全球資本市場持續強勢，渣打在財富管理、環球銀行等業務的增長成為推動整體業績的最大因素。
筆者再次強調，現時國際大型銀行股的股價已與全球股市景氣度掛鉤，只要股市繼續升，大型銀行股就不會跌。
信貸減值按季明顯回落 派息勝預期成股價催化劑
第二季渣打信貸減值按年增加 0.31 億美元至 1.50 億美元，但若對比首季的 2.96 億美元，仍呈現按季明顯回落，反映首季因中東局勢而增加的撥備未必具持續性。
渣打同時公布 10 億美元股份回購，與市場預期相若，但中期派息 20.4 美仙則遠高於市場預期的 13 至 18 美仙，成為業績後股價走高的重要催化劑。
渣打業績具高參考性 滙控下周值得期待
筆者認為大型國際銀行業務具高度相似性，因此渣打在利息收入、非利息收入及信貸減值方面的表現，對滙豐控股（0005）即將公布的業績具高參考性。滙控股價亦在渣打公布業績後偷步創下新高，筆者認為下周滙控的業績數據仍值得期待。
伍禮賢
光大證券國際證券策略師
擁有超過15年港股及內地A股分析經驗，持有中國政法大學法律學士及香港中文大學金融碩士學位。
領導股票零售資料研究團隊專責分析香港及內地股票市場，亦負責研究和分析基金、債券及結構性產品，尋找與股票相關的各類資產類別的投資價值。
