地緣政治局勢持續主導鋁業板塊情緒。以近期美國封鎖霍爾木茲海峽為例，LME鋁價隨即觸及四年新高；中東衝突導致阿聯酋等產能停產，加劇供應收縮預期，為鋁價提供強勁外部支撐。
基本面方面，中國鋁業（02600）2025年營收及純利均錄得溫和增長，資產負債率創十年新低，經營現金流強勁。更重要的是，公司近期完成巴西鋁業收購，首次實現電解鋁產業鏈海外佈局，並全資持有當地可再生能源電站，綠色優勢突出。同時，雲南物流整合及控股股東增持，均彰顯管理層信心。
一季度盈喜預計淨利潤增長逾五成，印證盈利改善趨勢。行業層面，全球電解鋁新增產能受限，國內產能觸及政策紅線，而新能源汽車及光伏需求明確，鋁價長牛基礎未變。
